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　　6月尾，隨著 美聯(lián)儲(chǔ)升息政策基本明了，全球商品在經(jīng)過(guò)為期一個(gè)多月的深幅調(diào)整之后再度走強(qiáng)。以基本金屬銅、鋅、鎳以及貴金屬黃金、白銀為代表的“領(lǐng)頭羊”紛紛走強(qiáng)；同時(shí)，前期一向維持強(qiáng)勢(shì)的原油亦順利突破70美元整數(shù)大關(guān)；而低位盤整的農(nóng)產(chǎn)品亦在上周五有所體現(xiàn)，CBOT大豆、玉米期貨紛紛走強(qiáng)。商品，在這個(gè)炎天我們?nèi)詫⒊峙Ｊ兴悸反?br> 　　北京時(shí)間上周四晚間，全球商品市場(chǎng)重要聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議。美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5.25%，吻合市場(chǎng)預(yù)期，且為2001年3月份以來(lái)的最高水平；同時(shí)暗示假如通貨膨脹形勢(shì)緩解，將來(lái)可能制止加息。受美聯(lián)儲(chǔ)可能制止加息的新聞?dòng)绊懀现芩耐黹g全球商品團(tuán)體走強(qiáng)，前期被緊張壓抑的工業(yè)品價(jià)格大幅上漲，尤其是“領(lǐng)頭羊”LME3月綜合銅體現(xiàn)強(qiáng)勁，上周四晚間順利突破7000美元整數(shù)大關(guān)，收盤站于7300美元以上。
　　商品市場(chǎng)已經(jīng)從會(huì)議上充分感受到8月份繼承加息的可能性特別很是小。因此美聯(lián)儲(chǔ)這一決策也表現(xiàn)目前盡管全球商品價(jià)格紛紛突破歷史新高，呈現(xiàn)幾何倍數(shù)上漲，但是并未形成惡性通貨膨脹的狀態(tài)。在溫文通貨膨脹的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)終于有望結(jié)束為期兩年多持續(xù)17次的升息。伯南克開(kāi)始重新審視目前全球商品尤其是緊張?jiān)牧系亩▋r(jià)機(jī)制，在目前團(tuán)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)秀背景下，假如僅僅寄托金融政策手段來(lái)壓抑商品價(jià)格，也只是起到短期作用。
　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)停息加息政策的進(jìn)一步明了，前期體現(xiàn)強(qiáng)勁的美元再度示弱。上周四、周五延續(xù)兩天美元指數(shù)持續(xù)大跌，從6月23日的高點(diǎn)87.04回落至目前最新85.18，下跌幅度高達(dá)1.83。美元走弱，資本重新選擇投資渠道，促進(jìn)商品價(jià)格上漲。這是市場(chǎng)表觀征象，但是必要探究的一個(gè)題目是：美聯(lián)儲(chǔ)臨時(shí)制止升息，是意味著目前處于溫文通貨膨脹狀況下呢？照舊反映進(jìn)入2006年下半年之后，通貨膨脹勢(shì)頭已經(jīng)初步受到克制，商品將繼承維持弱勢(shì)下行格局？筆者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的臨時(shí)制止升息，可能是對(duì)于目前的全球性通貨膨脹做出重新評(píng)估的效果。畢竟，比較曩昔30年數(shù)次牛市狀況不難發(fā)現(xiàn)，假如考慮貨幣、通貨膨脹等各項(xiàng)因素，金屬、貴金屬乃至能源價(jià)格都并未創(chuàng)出歷史新高。
　　近期，國(guó)際聞名投資家羅杰斯老師來(lái)北京講課，其對(duì)全球商品的樂(lè)觀看法未有涓滴改變。其對(duì)與貨幣緊密相干的黃金更是果斷看好，他認(rèn)為將來(lái)數(shù)年黃金價(jià)格將持續(xù)攀升至2000美元，這是一個(gè)令人咋舌的展望。羅杰斯長(zhǎng)期看好商品市場(chǎng)，他認(rèn)為其運(yùn)行周期將至少長(zhǎng)達(dá)10－17年。目前假如按照他所提出商品價(jià)格谷底從1999年開(kāi)始，那到2006年運(yùn)行周期僅為7年。至少?gòu)哪攴萆峡?，商品長(zhǎng)期牛市的格局未發(fā)生任何搖動(dòng)。但是6月份全球商品市場(chǎng)的團(tuán)體性調(diào)整帶給市場(chǎng)一個(gè)疑問(wèn)，即商品在經(jīng)過(guò)7年的持續(xù)性上漲之后，在全球性克制通貨膨脹大背景下，是否已經(jīng)納入階段性的為期1至2年甚至3年的調(diào)整周期中。如今看來(lái)，在6月尾升息以及對(duì)于將來(lái)預(yù)期繼承升息可能性大減的背景下，支撐全球商品納入階段性熊市或者稱之為中長(zhǎng)期調(diào)整的宏觀背景并不存在。
　　因此，如今看來(lái)本輪商品牛市的強(qiáng)勁程度再度出乎市場(chǎng)預(yù)料。銅價(jià)從8800美元高位回落至7000美元以下，金價(jià)從750美元位置調(diào)整到600美元，以及持續(xù)位于70美元高位整頓的原油價(jià)格都存在繼承走強(qiáng)的條件?！咀髡撸和鮽ゲā?br>