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上周LME三個(gè)月銅價(jià)自4900美元上方跌落，周內(nèi)一度下探至4700美元以下，最終收在4820美元，價(jià)格略高于10周均線。下面談?wù)劰P者對行情的一點(diǎn)看法。
　　假如我們單獨(dú)的來理解上周銅價(jià)為什么收低，那么我想應(yīng)該夙昔一周銅價(jià)為什么上漲開始解讀。前一周，墨西哥集團(tuán)部屬銅礦工人大罷工直接推動(dòng)銅價(jià)延續(xù)三個(gè)交易日上漲，而罷工不到三天就宣告結(jié)束，銅價(jià)失去上漲支撐的題材即告回落。不過，筆者認(rèn)為罷工結(jié)束與銅價(jià)跌落之間并不存在必然的因果關(guān)系。雖然罷工可以推升銅價(jià)，但正常生產(chǎn)并不意味著價(jià)格就肯定要跌落。我想，價(jià)格跌落有其更深層面的緣故原由而不僅僅是由于罷工的短暫。近期銅價(jià)體現(xiàn)低迷并不是上周才有的事情，自銅價(jià)從記錄高點(diǎn)跌落以來已經(jīng)延續(xù)5周沒有刷新記錄的高點(diǎn)。銅價(jià)之所以失去了之前穩(wěn)步上漲的勢頭在于買盤力量的減弱，我們從COMEX市場基金持倉結(jié)構(gòu)可以看出，曩昔5周基金賡續(xù)減持多頭部位，并且基金凈持倉也從3年來的凈多變化成了凈空。當(dāng)然基金持倉結(jié)構(gòu)是否是凈多或者是凈空與價(jià)格趨勢之間并不有必然的聯(lián)系，但是有一點(diǎn)我們可以認(rèn)為，即多頭買盤在降落。價(jià)格上漲的動(dòng)力每每來自兩個(gè)方面，一是買盤持續(xù)買入，二是賣盤賡續(xù)砍倉。而如今我們看到的是買盤和賣盤都在降落，而價(jià)格沒有上漲，如許的征象出如今價(jià)格持續(xù)大幅上漲之后并不是很好的征兆。值得細(xì)致的是，一壁COMEX市場持倉在賡續(xù)降落，而另一壁LME市場的銅持倉則在賡續(xù)上升。同樣，LME持倉增長的效果并不伴隨價(jià)格上漲也與前期持倉增長價(jià)格揚(yáng)升之間存在一些不同，當(dāng)然在價(jià)格沒有創(chuàng)出新的高點(diǎn)或是跌破新的底點(diǎn)之前我們都很難說多空雙方誰更自動(dòng)一些。對于COMEX市場多頭基金為什么果斷撤離多頭部位應(yīng)該與COMEX銅庫存激增有關(guān)。在COMEX銅庫存出現(xiàn)大幅增長之前COMEX現(xiàn)貨銅價(jià)較LME現(xiàn)貨價(jià)格高出約100美元，而COMEX銅庫存增長之后卻出現(xiàn)了COMEX現(xiàn)貨銅價(jià)反較LME現(xiàn)貨銅價(jià)低30美元的情況，由此不難看出COMEX銅庫存增長對于多頭資金產(chǎn)生的生理影響是很深的。不過我們看到的LME銅庫存比COMEX市場銅庫存多的多，但是LME銅庫存分布卻十分的不均衡。目前LME倉庫中的銅絕大多數(shù)堆積在亞洲市場，而歐洲地區(qū)卻幾乎為零，因此我們不難認(rèn)為LME銅價(jià)現(xiàn)實(shí)上已經(jīng)是歐洲市場的報(bào)價(jià)了。
　　最后，筆者認(rèn)為銅價(jià)自去年以來的強(qiáng)勁上漲勢頭基本告一段落，之后價(jià)格出現(xiàn)大級別調(diào)整的可能性很大。操作上，可于4900美元附近建立空頭頭寸，止損5100美元。北方期貨 楊文虎